La falta de confianza como negocio

A hacer bien los números!!!

¿Quién podría pensar que la inestabilidad cambiaria y la inflación representan un excelente negocio?.

La inexplicable brecha cambiaria, que más que una medida económica constituye un capricho político costosísimo para la Argentina como país, alimenta todo tipo de especulaciones, coberturas y márgenes a la espera del inevitable y postergado ajuste con el dólar

Que el mercado esté dispuesto a fijar a el doble el valor de la divisa norteamericana provoca retención en la liquidación para quienes lo tienen y aumento en la demanda para quienes los desean. Tal como expresamos en artículos anteriores, ni la Reserva Federal de los Estados Unidos podría sostener una política tan disparatada durante tanto tiempo, vender algo que muchos desean a la mitad de su valor.

La brecha acelera el efecto inflacionario, pues importadores y exportadores buscan acceder a los mejores tipos de cambios posibles en sus operaciones de comercio exterior, mientras que en las del mercado doméstico, en la medida que los controles de precios lo permiten, van trasladando parte de la diferencia cambiaria al precio de sus productos. 

En el mientras tanto, todas esas expresiones devenidas en sobreprecios y costos exorbitantes se traducen en ganancias extraordinarias para las empresas.

En esta oportunidad, analizaremos en términos de moneda dura, es decir cuyo poder adquisitivo se mantiene constante en el tiempo, las propuestas financieras que ofrecen los principales prestamistas para consumo masivo en la Argentina.

A los efectos de fijar cuáles podrían ser las referencias para evaluar el resultado de las inversiones en este tipo de operaciones haremos las siguientes consideraciones:

Referencias para considerar el ajuste al peso por exposición a la inflación.

Según los datos elaborados por el Indec la inflación acumulada durante el año 2022 fue del 94,8%. Esto quiere decir que si  para realizar determinadas compras el día 1° de enero del pasado año se necesitaban 100 pesos, el 31 de diciembre había que desembolsar 194,80.

Por el lado de los tipos de cambio, si consideramos la evolución del dólar oficial, comenzamos 2022 con un valor de 103 pesos por unidad y llegamos al último día de diciembre con una cotización de 177 pesos, es decir un aumento de casi el 72%, mientras que con el dólar contado por liquidación las puntas fueron de 202,13 pesos y 344,13 pesos para el principio y fin de año respectivamente, lo que representa una variación del 70% aproximadamente.

A simple vista, observamos que los precios de los productos que componen el índice de inflación superaron en más de 200 puntos a las variaciones cambiarias, es decir que estos precios subieron más del 30% en dólares durante el último año.

Costos financieros totales por mercado.

Consideraremos tres mercados, bancario, conformado por los bancos regulados por el Banco Central de la República Argentina, extrabancario, que incluye entre otros a las tarjetas de hipermercados o préstamos de grandes cadenas de electrodomésticos y, por último el de la principal plataforma de venta online de la región.

1. Bancos, la tasa para financiamiento de consumos con tarjetas de crédito, por ejemplo, contempla dos escalones, uno hasta 200.000 pesos que se encuentra regulada hasta el 71,5%, mientras que para montos superiores pueden superar el 200% anual. Sin embargo, en todos los casos el costo total financiero, agregando comisiones, cargos por mantenimiento de cuentas, etc, superan la base del 100% anual. Los bancos tienen la posibilidad de captar ahorro público, en consecuencia puede colocar el dinero que toma de sus clientes, que por lo general remunera con tasas que van desde el 0% para determinados depósitos no remunerados hasta el 75%, de acuerdo con la tasa pasiva regulada por el Banco Central que fija esta cobertura para determinado tipo de colocaciones a plazo fijo.

1. Extrabancarios, este sector ofrece alternativas de financiación para la compra de sus productos, por lo tanto, es de considerar que además del beneficio financiero  obtienen a través del crédito un resultado comercial. En estos casos las tasa anuales rondan como TNA 115%,TEA 192,5% y CFT 320%.

1. Plataformas online. En este caso, las propuesta financiadas proponen pagar en 12 cuotas un poco más que el doble de lo que cuesta hacer la compra en un solo pago, es decir que cada 100 pesos se pagan 12 cuotas de 17 pesos, alcanzando un total de 204  pesos cada 100. Como los pagos son mensuales, el capital se amortiza también mensualmente, es decir que la colocación promedio es por seis meses, pues en cada pago el saldo de deuda por capital se va reduciendo, en consecuencia el costo financiero anual se ubica entre el 340% y el 350%, dependiendo si los pagos se realizan entre los 3 y 12 meses respectivamente.

1. Variación del dólar durante el año 2022.
2. Costo financiero total  propuesto por cada uno de los proveedores analizados.
3. Resultado es la contribución que han tenido cada una de las propuestas por encima del revalúo del tipo de cambio.

En este cuadro analizamos la variación que tuvo el tipo de cambio en pesos frente a los costos financieros totales promedio para cada una de los mercados analizados.

Evidentemente, las rentabilidades por prestar pesos a plazo en Argentina son enormes llegando casi a triplicar “en dólares” el capital prestado al cabo de un año.

Significa una importantísima transferencia de recursos de un sector de la economía, tomadores de préstamos hacia los financistas. 

Otro dato, no menor al analizar el costo financiero total en términos de moneda dura, es el comportamiento de los consumidores.

Durante el último semestre  se observa un cambio sustancial en la modalidad de pago, preocupante pues estamos analizando compras en supermercados de proximidad, es decir los almacenes de barrios o los famosos “chinos”.

Las compras con tarjetas de crédito han aumentado considerablemente frente a los pagos en efectivo o con tarjeta de débito. 

Esto evidencia que una gran parte de la población está recurriendo a la financiación del pago mínimo con tarjeta de crédito, ya no para comprar bienes durables o servicios extraordinarios, sino para las compras de alimentos.

Si agregamos que quienes acceden a este tipo de medios de pago, tarjetas de crédito, son personas que están empleadas en blanco o profesionales y comerciantes independientes que declaran ingresos, observamos que esta es una circunstancia de la clase de ingresos medios. 

La regla de a mayor riesgo mayor pretensión de rentabilidad se cumple a rajatabla.

Mientras que la política demora las medidas de fondo que se deben tomar para agregar certidumbre a la economía, las empresas que pueden, toman todo tipo de cobertura, mientras tanto generan ingresos extraordinarios a la espera de que un golpe de cordura agregue mayor previsibilidad al futuro.

Consejo, haga bien los números, compare precios. Muchas veces postergar alguna compra un par de meses permite comprar en un solo pago, sin necesidad de incurrir en costos financieros.

Entender que en ocasiones, el costo financiero se actualiza más de dos veces que la inflación nos ayudará a repensar la forma en que compramos y cómo pagamos.